揮別了疫情後「只要開門做生意就能賺錢」的無差別紅利期，到2025 年算是告個段落，真正考驗底氣的肉搏戰開始啦！航空業集體飛進了成長放緩的「高原期」，而旅行社則是上演了「M型化」生存遊戲。快來看看大家去年的成績單！
航空業：高空缺氧？賺錢速度放慢啦！
整體來說，大家還是有賺錢（EPS 大多維持得不錯），但因為票價逐漸回歸正常，加上油價、人事成本和買新飛機的折舊開銷變大，獲利成長的引擎明顯有點催沒力了。
中華航空(2610)｜老神在在的「穩健大叔」
稅後純益147億元（年增2.2%），EPS 2.42 元。
真的要掌聲鼓勵！華航是傳統航空中唯一逆勢正成長的代表。客運、貨運兩手抓，運力調配得宜，走一個「穩穩賺」的踏實路線。
長榮航空(2618)｜壓力山大的「獲利資優生」
稅後純益261.46億元（年減9.86%），EPS4.84 元。
雖然狂賺兩百多億、穩坐航空業獲利王寶座，但年增率卻出現了衰退。畢竟之前基期太高了，難免遇到成長瓶頸，但底子依然是非常硬的！
台灣虎航(6757)｜惦惦吃三碗公的「小霸主」
稅後純益24.67億元（年減 10.9%），EPS 高達 5.37 元。
雖然總利潤微降，但看看那個傲視群雄的EPS！完全把低成本航空（LCC）的優勢發揮到極致，民眾去日本短距離「說走就走」的需求依然超強，毛利極佳。
星宇航空(2646)｜瘋狂擴張的志氣哥
稅後純益2.73億元（年減高達79.42%），EPS0.09元。
獲利大縮水！不過別急著酸人家，這主要是因為星宇正處於「轉大人」的陣痛期。瘋狂擴充機隊、狂開長程新航線，初期的資本支出和折舊攤提就像一座大山，財務壓力自然不小。
旅行社：有人吃和牛、有人啃樹皮的「極度M型化」
旅行社的財報只能用「殘酷」兩個字來形容。大者恆大，資源多的賺到手軟；體質不佳的中小型業者，卻在旅遊大好的年頭深陷泥沼。
雄獅(2731)｜有如神助的「大魔王」
稅後純益16.32億元（狂增 78.27%），EPS創下17.49元的驚人天價。
表現只能用「賺瘋了」來形容！雄獅憑藉強大的資源整合能力，把市場復甦的紅利吃乾抹淨，穩坐產業霸主地位。
五福(2745) & 旅天下 (6961)｜精準打擊的「聰明玩家」
五福EPS 10.01元（年增 10.38%）；旅天下EPS 4.23元（年增16.44%）。
兩家都維持了漂亮的雙位數成長！產品定位精準，完美切中消費者想要的產品，屬於穩紮穩打的優等生。
鳳凰(5706) &山富 (2743)｜稍微掉隊的「資深老將」
鳳凰EPS 3.39元（年減4.66%）；山富EPS 3.94元（年減29.15%）。
雖然還是賺錢，但動能明顯衰退了。市場競爭越來越激烈，兩位老將得重新再檢視一下自家的產品線，是不是有那些可以翻修的。
燦星旅遊(2719) &易飛網 (2734)｜待重頭收拾舊山河
燦星虧損1,000萬（EPS -0.15 元）；易飛網虧損擴大至8,100萬（EPS -1.42 元）。
在大家都在瘋出國的大好年頭，居然還出現嚴重虧損，這代表營運模式跟成本結構真的有點問題，需要立刻把漏洞修補！
簡單來說，2025年的財報告訴我們一件事：現在是真正考驗各家公司「營運底氣」與「抗壓性」的時候了。2025年只是開始，接下來的2026年，中東的戰火烽煙會如何牽動油價與全球航線？這個終極大魔王關卡，到底要怎麼過，如何因應面對，年底見真章！
